Most, hogy az S&P 500 vállalatainak csaknem 20%-a már kiadta a Q3-as jelentését, kezd tisztán kirajzolódni a különbség az amerikai és az európai vállalatok eredményessége között. Míg az amerikai társaságok az árbevétel és az EBITDA tekintetében is erős növekedési ütemet produkálnak (év/év alapon 8,6% illetve 6,5%), addig úgy tűnik, hogy az európai cégeknél korántsem ilyen rózsás a helyzet.
Bár az európai jelentési szezonnak még csak az elején vagyunk, az előzetes információk szerint az Európai Unió vállalatainak átlagban csökken az árbevétele és az EBIDTA mutatója a negyedik negyedévben. Európára minden bizonnyal a feltörekvő piacok, de leginkább Kína gazdaságának lassulása van negatív hatással, de mindez befektetési szempontból akár érdekes alkalom is lehet, főleg, ha figyelembe vesszük az amerikai vállalatok egyre többször emlegetett felülértékeltségét. Az európai vállalatoknak igen erős szállítói pozíciói vannak Ázsiában, és ha Kína gazdaságélénkítő lépéseinek hatása megjelenik a reálgazdaságban – és erre sok szakértő szerint a jövő év első negyedévében sor kerülhet -, az az európai eszközök felértékelődéséhez vezethet.
Ezen a héten több amerikai technológiai cég jön ki a jelentésével, és akár a bika-hangulatot is visszahozhatják a részvénypiacra.
A Microsoft szerdán, piaczárás után teszi közzé a 2019-es Q1 jelentését. Az elemzők optimisták, az elemzői konszenzus szerint az egy részvényre jutó nyereség és az árbevétel egyaránt 14%-kal nő év/év alapon. A növekedés legfőbb motorja a felhő alapú szolgáltatások infrastruktúrájának bővítése, és jelentős pozitív hatása van annak is, hogy az üzleti szereplők egyre nagyobb számban állnak át a Windows 7-ről a Windows 10-re.
Az Amazon csütörtökön este, piaczárás után jelent 2018 harmadik negyedévéről. Bár az árbevételét tekintve az Amazon inkább egy internetes kiskereskedelmi társaság, de az EBITDA nagyobb része a társaság felhő üzletágából (AWS) származik. Az elemzők továbbra is kifejezetten optimisták az Amazonnal kapcsolatban, várakozásaik szerint az egy részvényre jutó nyereség 189%-kal, az árbevétel 30%-kal haladja meg az egy évvel ezelőttit. Az Amazon amerikai és egyesült királyságbeli alkalmazottai minimálbérének közelmúltban bejelentett emelése minden bizonnyal nyomást jelent a társaság profitjára, de a hirdetési üzletág, a felhő alapú szolgáltatások és a harmadik félen keresztüli értékesítés minden bizonnyal ellensúlyozza a béremelés negatív hatásának nagy részét.
Az Alphabet, a Google anyacége szintén csütörtök este jön ki a számaival. Az elemzői konszenzus szerint az egy részvényre jutó nyereség év/év alapon 9%-kal, az árbevétel pedig 23%-kal nő, és a befektetők figyelmének központjában a két növekedési ütem közti eltérés áll. Az Alphabet jelentősen növelte a tőkeráfordításokat az elmúlt két évben, de a működési cash flow nem nőtt ugyanebben az ütemben. Ez a tőkeallokációval kapcsolatban vet fel komoly kérdéseket.
Az Intel is csütörtök este jelent. A világ legnagyobb chipgyártójának fokozott figyelemmel kell lennie két versenytársára, az AMD-re és a NVIDIA-ra, mivel azok erős pozíciókat építettek ki olyan feltörekvő üzletágakban, amelyekben az Intel csak később lépett. Mindenesetre az alapüzletág igen erős, az elemzők a harmadik negyedévi egy részvényre jutó nyereséget 14%-kal, az árbevételt pedig 12%-kal várják az egy évvel korábbi adatok fölé. A növekedés legfőbb motorja a Data Center Group, amely a világ minden részébe szállít adatközpontok számára chipeket.
Peter Garnry, Saxo Bank
