Szerda este kerül nyilvánosságra a Fed Nyíltpiaci Bizottságának döntése az amerikai kamatlábról. A dollár erős, az amerikai vállalati hitelpiacon viszont egyre rosszabb képet mutat a hitelválság. Visszaesett a magas hozamú vállalati kötvények kibocsátása, és az S&P 500 a múltheti további gyengülés után az év elejei támaszszintre (2600 körüli zóna) tért vissza. A pénzügyi szektor állapotát egyes elemzők a bányászok által vészjelzőként használt kanárikhoz hasonlítják, akik előre jelzik a nagyobb bajt. A hitelválság kezelése fontos momentum lehet a kamatdöntés során, a Fed-elnök Jerome Powell többször is hangsúlyozta a pénzügyi stabilitás elsődlegességét.

A piac jelenleg azt árazta be, hogy a Fed megtorpan a kamatláb emelésének folyamatában, de kérdéses, hogy a hitelválság megfékezéséhez milyen mértékben kellene a Fednek megváltoztatnia eddigi politikáját. A vállalati hitelezés piacán napról napra egyre hangosabban szólnak a vészharangok, és sokak szerint csak az segítene a hitelválságon, ha a Fed teljes fordulatot venne – tehát egy galambjellegű kamatemelés már nem lenne elégséges.

A dollár az elmúlt héten is erősödött, a dollár index (a dollár értéke az Egyesült Államok fő kereskedelmi partnereinek devizáiból álló kosárral szemben) a múlt héten éves csúcsot ért el. Ha a Fed döntése, valamint a gazdaságról és a monetáris politikáról szerdán kiadandó jelentései nyomán nő a befektetők kockázati hajlandósága, akkor a dollár újabb csúcsokra törhet.

John Hardy, Saxo Bank